FAQ 149. 미국 주식시장의 NASDAQ에 Direct Listing한 업체들의 주가가 상장이후 바로 급락을 하는 패턴을 보이는 이유가 무엇인가요?

가장 큰 이유는 매도수요가 매수수요보다 크기 때문입니다.

시장에 팔려는 주식수량은 많은데 그에 반하여 사려는 주식수량이 작기 때문에 주가는 떨어질 수 밖에 없습니다.

Direct Listing은 주식공모를 하는 Underwriter가 없어 시장조성이 없기 때문에 Market Support가 부족할 수 밖에 없고 Underwriter의 Underwriting과정이 없어 시장의 신뢰도 떨어질 수 밖에 습니다.

또한 Underwriter를 통한 Research Report도 상장 초기에 기대할 수 없어 시장의 수요를 자극하기 더욱 어렵습니다.

또한 Public Float가 기존 발생주식으로만 이루어 지고 기존 발행 주식의 Valuation은 상장 Valuation에 비하여 훨씬 낮은 경우가 많아 이러한 즉각적인 시세차익으로 인하여 주식의 매도수요는 커질 수 밖에 없습니다.

이러한 상황을 극복하기 위하여서는 공격적인 IR을 전개하는 등의 Market Support를 이끌기 위한 활동을 해야 하는데 현실적으로 거의 대부분의 Direct Listing을 진행한 기업들이 이에 실패하고 있습니다.

이에 따라 거의 대부분의 Direct Listing을 진행한 기업들의 주가가 $1이하로 떨어지는 경우를 상장 직후 2~3개월내에 볼 수 있습니다.

Direct Listing을 고려하는 기업은 상장 후 Market Support를 어떻게 이끌어 낼 지를 충분히 분석한 이후에 의사결정을 해야 할 것입니다.